2026 年 7 月的最后一个交易日，全国碳排放权交易市场 CEA（碳排放配额）成交均价报 98.59 元 / 吨，较 6 月末上涨 18.29%。月内最高价触及 99.50 元 / 吨，距离百元关口仅一步之遥。8 月 3 日，盘中价格一度突破 100 元。截至 8 月 26 日收盘，CEA 收盘价 98.52 元 / 吨，稳稳站在 98 元上方。
从 2021 年 7 月开市时的 48 元 / 吨，到如今逼近百元，全国碳市场用了五年时间走完了价格翻倍的路程。但真正值得关注的，不是 "涨了多少"，而是 "为什么是现在"—— 这一轮上涨的背后，是政策、供需和预期三重力量的同时发力。
碳价这五年：一条并不平坦的曲线
全国碳市场启动之初，市场对价格的预期并不高。2021 年 7 月 16 日开市首日，CEA 开盘价 48 元 / 吨，此后长期在 40-60 元区间震荡。彼时发电行业是唯一的纳入行业，配额发放相对充裕，企业履约压力不大，市场流动性也有限。
真正的上行启动于 2024 年初。当年履约清缴前夕，企业购买配额需求集中释放，价格突破 70 元 / 吨，年内数次触及百元关口。然而好景不长，进入 2025 年，受新能源发电量攀升、市场扩围预期、国际能源价格走低等多重因素影响，碳价一路下行。2025 年上半年，价格从 97 元 / 吨跌破 68 元 / 吨，跌幅近 30%；10 月 20 日，CEA24 合约收盘价更是跌至 38.48 元 / 吨，击穿 40 元关口。
直到 2025 年底履约截止日期临近，企业购买需求回升，价格才反弹至 74.6 元 / 吨收盘。全年算下来，2025 年碳价同比下跌 23.5%，是开市以来表现最差的一年。
转折发生在 2026 年。随着钢铁、水泥、铝冶炼三大行业正式纳入全国碳市场，相关规则逐步明晰，碳价开始企稳回升。1 至 3 月均价分别为 73 元 / 吨、77 元 / 吨、78 元 / 吨；6 月 30 日收盘价回升至 83.34 元 / 吨；7 月开始加速拉升，单月涨幅超 18%，7 月 24 日周均价已达 91.34 元，三周内涨幅约 8%。
五年时间，碳价从 48 元起步，经历过百元试探，也经历过腰斩回调，如今再度站到百元门槛前。这一次，和 2024 年那轮 "履约驱动型" 上涨不同，市场的底层逻辑已经发生了变化。
为什么是现在？三重力量同时发力
这一轮碳价上涨，不是单一因素推动的结果，而是行业扩围、配额收紧和政策预期三股力量共振的产物。
第一重力量：行业扩围带来刚性需求。
2025 年 3 月，经国务院批准，钢铁、水泥、铝冶炼行业正式纳入碳排放权交易市场管理。这是全国碳市场首次扩围，覆盖的温室气体种类从此前发电行业的二氧化碳，扩展到二氧化碳（CO?）、四氟化碳（CF?）和六氟化二碳（C?F?）。
2026 年，四大行业全面进入强制履约范围。当前全国碳市场重点排放单位约 3700 家，覆盖碳排放量约 80 亿吨，占全国碳排放总量 60% 以上。钢铁、水泥、铝冶炼都是高耗能、高排放行业，纳入后企业对配额的需求从 "可选" 变成 "必须"，市场的买方力量显著增强。
第二重力量：配额分配边际收紧。
2026 年 7 月 27 日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场 2025、2026 年度发电行业以及 2026 年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》。8 月 24 日，生态环境部常务会议审议并原则通过了该方案。
这份方案中有几个容易被忽略、但对市场影响深远的变化：
一是取消配额结转政策。此前企业可将富余配额结转至后续年度使用，这在客观上鼓励了企业囤积配额、等待涨价。取消结转后，富余配额的 "时间价值" 消失，企业持有配额的机会成本上升，市场供需关系随之改变。开源证券研报明确指出，配额结转政策不再延续，碳市场从买方市场重新转向卖方市场。
二是预分配比例降至 50%。这意味着企业在年初拿到的配额减少，剩余部分需要在履约前通过核定或交易补足，短期内增加了市场的购买需求。
三是调峰修正系数的补偿负荷率上限由 65% 下调至 50%。这意味着负荷率在 50% 至 65% 区间的机组不再享受调峰配额补偿，部分发电企业的配额量将被压缩。
方正证券研报总结认为，本次方案延续强度控制框架，整体配额基本平衡、略有缺口、边际收紧，预计有望推动碳市场从买方转向卖方，支撑碳价回升。
第三重力量：政策预期的提前定价。
2025 年 8 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，明确提出到 2030 年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。
这份文件释放了两个关键信号：一是配额分配将由强度控制逐步转向总量控制，对碳排放总量相对稳定的行业率先实行总量控制，并逐步适度收紧配额以增强稀缺性；二是免费分配的 "全免费" 时代终将结束，有偿分配渐行渐近。
生态环境部应对气候变化司在 2025 年 11 月的表态中也明确了这一方向。市场对此的反应是提前定价 —— 既然未来配额会更稀缺、获取成本会更高，那么现在的配额就更值钱。
有偿分配：靴子还没落地，但脚步声已经清晰
在所有政策变量中，有偿分配是对碳价长期走势影响最大的一个。
目前，我国碳配额仍为 100% 免费分配，尚未正式实施有偿分配。这意味着企业获取配额的直接成本为零，碳价主要由二级市场的供需关系决定。而一旦引入有偿分配，部分配额需要通过拍卖或定价出售的方式获取，企业的用碳成本将直接上升，碳价的 "底部支撑" 也将随之抬升。
两办《意见》已经划定了时间表：到 2030 年，基本建成免费和有偿分配相结合的市场。2026 年 1 月召开的全国生态环境保护工作会议也明确提出 "修订碳排放权交易管理办法，稳妥推行免费和有偿相结合的配额分配方式"。此次配额分配方案征求意见稿中，首次正式提及有偿分配 ——"为后续年度有序推行免费和有偿相结合的碳配额分配方式打好基础"。
关于有偿分配的起步比例，武汉大学气候变化与能源经济研究中心副主任谭秀杰建议，基于全国碳市场发展情况，初期有偿分配比例可设定在 1% 至 3% 之间。虽然比例不高，但象征意义重大 —— 它标志着全国碳市场配额分配机制从 "全免费" 向 "免费 + 有偿" 双轨制过渡的正式启动。
值得注意的是，地方层面已经先行先试。深圳绿色交易所近期启动了 2025 年度深圳碳排放配额首场有偿竞价发放工作，合计投放 60 万吨政府储备碳配额，底价 38.56 元 / 吨。地方试点的经验，将为全国层面推行有偿分配提供参考。
生态环境部在 2025 年 12 月发布的解读文章中指出，有偿分配可以采用拍卖或定价出售，其中拍卖占主导。拍卖机制的引入，将使碳价发现更加市场化，也有助于提升市场流动性。
下一批玩家正在路上：石化、化工、民航、造纸
四大行业纳入之后，全国碳市场的扩围步伐并未停止。
2026 年 2 月，生态环境部发布《关于做好 2026 年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，明确将石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航等行业纳入年度温室气体排放报告管理范围。这意味着这些行业的企业需要从 2026 年开始报送排放数据，但暂不参与配额交易和清缴 —— 这是正式纳入前的 "摸底阶段"。
国家应对气候变化中心总经济师张昕在接受采访时表示，石化、化工、造纸、民航四个行业将在下一轮碳市场扩围中被纳入。新一轮扩围后，全国碳市场将纳入八个行业的 8000 多家企业，覆盖全国 70% 以上的温室气体排放量。
石化、化工、造纸、民航四大行业已连续多年开展企业碳排放报告与核查，数据基础持续夯实，目前整体处于 "制度支撑更加有力、基础条件更趋成熟、入市筹备有序推进" 阶段。
扩围的具体动作已经在推进。2026 年 8 月 24 日，生态环境部环境规划院组织召开石化行业碳市场扩围专题研讨会，介绍了炼油、乙烯行业纳入全国碳市场的工作进展和配额分配研究思路。
按照规划，到 2027 年，碳排放权交易市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，届时覆盖排放量将达 93 亿吨左右，占全国二氧化碳排放量超过 70%。生态环境部副部长李高在 2026 年 8 月 13 日国新办新闻发布会上也表示，全国碳市场将在现有四个行业基础上，进一步扩大到石化、化工等高排放行业，实现全国约 80% 二氧化碳排放管控。
每一次扩围，都意味着新的刚性需求进入市场。对于碳价而言，这是长期的、结构性的支撑。
被忽视的底层变化：数据质量监管正在升级
碳市场的有效运行，建立在数据质量的基础之上。如果排放数据不准，配额分配就失去了依据，交易也失去了意义。2026 年以来，碳市场的数据质量监管体系正在经历一轮系统性升级。
生态环境部建立了国家、省、市三级联审机制，以日保月、以月保年。每月结束后 40 个自然日内，重点排放单位需完成碳排放统计核算数据的月度信息化存证。这意味着碳排放数据从 "年度报一次" 变成了 "月月有记录"，数据的时效性和可追溯性大幅提升。
2026 年 8 月，市场监管总局、国家发改委、生态环境部联合印发《碳排放计量能力建设指导目录（2026 版）》。这份目录的升级力度不小：关键测量参数从 39 个增至 58 个，检测标准方法从 82 种扩至 169 种，测量仪器设备从 108 种增至 229 种。参数更细、方法更全、设备更专，意味着碳排放计量的 "度量衡" 更加精密，企业想在数据上 "做文章" 的空间被进一步压缩。
数据质量监管的收紧，表面上看是技术层面的升级，实际上对市场供需有着直接影响。过去，部分企业通过数据核算的 "灵活空间" 人为压低排放量、减少配额缺口。随着监管趋严，这些 "水分" 被挤掉，真实的配额缺口将暴露出来，市场需求也将更加真实。
碳成本正在从 "可选项" 变成 "必答题"
碳价破百，对纳入企业意味着什么？
最直接的影响是履约成本上升。以一家年排放量 100 万吨的企业为例，如果配额缺口为 10%，在碳价 50 元时需要支付 500 万元购买配额，而在碳价 100 元时，这一成本将翻倍至 1000 万元。对于排放量大、缺口大的企业而言，碳价上涨带来的成本压力不容忽视。
"十五五" 期间强制碳市场覆盖的行业更多、配额获取的成本更高、总量控制的上限更明显，因此长期来看碳价将会处于缓慢上升的态势。对于纳入企业而言，随着配额逐年收紧，通过减排或碳交易维持正常生产已成必然选择。
但碳价上涨并非只有压力。对于那些提前布局减排、能效水平领先的企业来说，碳价越高，富余配额的价值就越大，减排的经济回报就越丰厚。碳市场的核心逻辑，就是让减排成本低的企业多减排、让减排成本高的企业购买配额，从而以最低的社会成本实现整体减排目标。
对于尚未纳入碳市场的企业，也不应抱有 "与我无关" 的心态。按照 "成熟一个、纳入一个" 的原则，石化、化工、民航、造纸等行业正在排队入场。提前摸清排放家底、建立碳管理体系、探索减排路径，远比正式纳入后再被动应对要从容得多。
破百不是终点，而是新起点
回望全国碳市场这五年，从单一行业到四大行业，从 100% 免费分配到有偿分配提上日程，从强度控制到总量控制的方向明确，市场的制度框架正在一步步走向成熟。碳价从 48 元到逼近百元，不仅仅是一个数字的变化，更是市场机制逐步生效、减排约束不断强化的缩影。
但也要清醒地看到，百元关口并非终点。与欧盟碳市场当前约 80 欧元 / 吨（约合人民币 600 多元 / 吨）的价格相比，我国碳价仍处于较低水平。随着配额总量控制的实施、有偿分配的推进和行业覆盖范围的扩大，碳价长期上行的趋势已经确立。
对于企业而言，碳价破百是一个明确的信号：碳排放的成本正在变得越来越真实、越来越昂贵。那些把碳管理当成 "额外负担" 的企业，未来将面临越来越大的成本压力；而那些把减排当成竞争力来培育的企业，则有望在低碳转型中赢得先机。
来源：友绿网
编辑：鞠丽
审核：杨静、刘亚丹
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